今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéneach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数g)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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